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                      中融信托:回歸信托本源 迎接資管行業新時代
                      2017.11.28 784


                          11月17日,中國人民銀行官網發布《中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)?!墩髑笠庖姼濉房偣灿?9條,為規范金融機構資產管理業務,統一同類資產管理產品監管標準,有效防范和控制金融風險,引導社會資金流向實體經濟,更好地支持經濟結構調整和轉型升級作出了相關指導。

                          近年來,我國資管行業蓬勃發展,各類資管產品規模龐大,在滿足居民和企業投融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了積極作用。但同時資管行業也存在監管不一致,資金在金融體系空轉等問題。為了解決這些問題,監管層陸續出臺“脫虛向實”、金融去杠桿的系列政策。十九大旗幟鮮明地提出了“健全金融監管體系,守住不發生系統性金融風險的底線”,第五次全國金融工作會議也明確指出要“強化金融監管的專業性統一性穿透性”。此次一行三會一局聯合發布《征求意見稿》,正是對上述重大歷史戰略布局的深入貫徹和集中體現。而且,《征求意見稿》的提出時間是在金穩委成立后的僅10天,充分體現了黨中央、國務院及監管層的堅定決心、充分信心和“釘釘子”的扎實、高效的執行力。

                      (來源:21世紀經濟報道 )

                          整體上看,《征求意見稿》旨在統一監管標準、消除監管套利、規范業務發展。同時,加強對金融消費者的保護,引導各類金融機構回歸其本源業務,在各自專業領域更好的為金融消費者提供服務,使資管行業回歸支持實體經濟的本源,防范金融市場區域性風險和系統性風險,這充分體現了以央行為首的金融監管部門高度的專業水平和高超的立法技巧?!墩髑笠庖姼濉吩谝恍┓矫鎸Y管市場提出了新的要求,對金融機構來講短期業務結果和經營效益可能會受到影響,但此前市場對于該意見的出臺已有預期,預計對股市、債市及金融機構的影響仍在可控范圍內。中長期看,引導各類金融機構,包括信托、券商、保險資管向各自本源業務回歸,對金融系統整體健康發展,有效降低金融系統風險是非常有利的。新規還對資管機構的管理能力提出了更高的要求,未來專業人才建設以及品牌聲望的建設將更為重要。整個資管行業,提高主動管理能力將是唯一出路。對信托行業而言,《征求意見稿》也將產生深遠意義。一是破除剛兌并明確相應處罰,有助于提高整個資管行業的風險意識,市場的變化也將促使信托公司不斷提高業務準入和風控標準,并增強銷售端的規范性,有助于推動風險與收益相匹配,從源頭上保護投資者的權益。二是去嵌套,意見明確只能嵌套一層,不得轉委托也不能再投資,因此通道業務專業化調整勢在必行。專業的人做專業的事,這樣有助于簡化資管產品的結構,便于金融機構之間劃分權責,同時資金投向更透明不僅能更好地保護投資者的知情權,也有助于金融政策、監管政策的實施。三是清理資金池。意見除明確禁止外,還要求加強久期管理,最短不得短于90天,而且管理費率與投資時長掛鉤,不希望出現期限錯配的過于短期化產品,以防范流動性風險。四是投資組合管理。意見強調集中度的限制,除了同一金融機構投單一資產資金總規模不超過300億的規定,還有很多細致的要求,在考慮了現有的監管框架的基礎上,對負債杠桿和分級杠桿等提出明確要求。

                          對信托公司而言,雖然短期內可能將面臨產品凈值化的調整、去通道和清理資金池的壓力,行業需要一段時間去調整和消化,但長期來看,則有利于倒逼信托加強主動管理能力,有利于向信托本源業務回歸。同時,隨著資管行業進入規范發展新時代,信托行業也面臨新的機遇。在不斷明確的監管政策環境下,作為信托公司需要不斷提高自身主動管理能力,回歸信托本源業務,從實體經濟的轉型升級中找到自身發展的契機。具體而言,除了加強尋找優質資產的能力外,加強業務準入標準、風險控制、產品設計和直銷渠道以及客戶服務系統工作的建設,這些都將構成信托公司的核心競爭力。

                          信托行業如何迎接這一挑戰和機遇,中融信托黨委副書記、董事長劉洋表示,相信在經過了標準統一、執行高效、切合實際的監管新政洗禮以后,中國的整個資管行業必將迎來更加統一規范可持續的新時代,能夠更好的把握供給側結構性改革的戰略機遇期。對信托公司而言,轉型發展是重大的挑戰,需要推動公司回歸受人之托,代人理財的資管本質,公司將積極貫徹落實黨中央、國務院的戰略部署,嚴格按照監管的要求,穩中求進、把握機遇、應對挑戰,堅持依法合規經營,更好地支持實體經濟發展,不斷助力現代化經濟體系建設。

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